第一，我國(guó)PTA產(chǎn)能集中投放，供需關(guān)系或?qū)⒛孓D(zhuǎn)。

　　全球PTA市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)在亞洲，亞洲競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)在中國(guó)。按發(fā)展規(guī)模和速度劃分，2001年至2006年為PTA行業(yè)快速發(fā)展階段，2006年年底總產(chǎn)能為945萬(wàn)噸；PTA期貨上市后，行業(yè)逐步過(guò)渡到成熟發(fā)展期，截至2010年年底，PTA總產(chǎn)能高達(dá)1558萬(wàn)噸。隨著PTA行業(yè)的發(fā)展，我國(guó)PTA產(chǎn)能已經(jīng)超越韓國(guó)、美國(guó)，成為全球第一大PTA生產(chǎn)國(guó)。截至2010年年底，亞洲PTA產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的83%，而中國(guó)產(chǎn)能占亞洲產(chǎn)能的1/3以上，且這一比例正在進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　我國(guó)PTA產(chǎn)能增長(zhǎng)迅速，進(jìn)口依存度逐年下降。2006年我國(guó)PTA產(chǎn)能增長(zhǎng)率高達(dá)60%，產(chǎn)能達(dá)到945萬(wàn)噸；此后幾年產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)，2011年再次進(jìn)入快速擴(kuò)展期，產(chǎn)能增長(zhǎng)率達(dá)31%，年底產(chǎn)能有望超2000萬(wàn)噸。在PTA產(chǎn)能大幅擴(kuò)展的同時(shí)，企業(yè)裝置開(kāi)工率也非常高，其擴(kuò)張的主要?jiǎng)恿?lái)自下游聚酯需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和聚酯裝置總產(chǎn)能高于PTA產(chǎn)能。2003年至2005年，我國(guó)PTA裝置開(kāi)工率維持在90%以上；2006年由于PTA產(chǎn)能猛增，開(kāi)工率下降，此后幾年平均開(kāi)工率在80%左右；2010年P(guān)TA開(kāi)工率進(jìn)一步上升至90%以上；截至2011年7月，我國(guó)PTA裝置一直高負(fù)荷運(yùn)行，PTA工廠(chǎng)、貿(mào)易商和下游聚酯廠(chǎng)商的PTA庫(kù)存都處于低位。

　　近年來(lái)，大幅擴(kuò)張的PTA產(chǎn)能和高開(kāi)工率難以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)對(duì)PTA的需求，我國(guó)每年還需要進(jìn)口大量PTA，不過(guò)進(jìn)口依存度已從2006年以前的50%逐年下降，至2010年下降至31%。2006年至2010年，我國(guó)每年P(guān)TA進(jìn)口量在600萬(wàn)—700萬(wàn)噸之間，今年上半年進(jìn)口量為261.3萬(wàn)噸，較去年同期下降6%，進(jìn)口減少的主要原因是從今年開(kāi)始我國(guó)PTA新增產(chǎn)能進(jìn)入集中釋放期。

　　雖然我國(guó)PTA生產(chǎn)再次進(jìn)入快速擴(kuò)張期，PTA將進(jìn)入自給自足甚至可能過(guò)剩的格局，但我們預(yù)計(jì)PTA進(jìn)口量還將保持一定水平，這主要是因?yàn)橐恍┥a(chǎn)高端產(chǎn)品的聚酯廠(chǎng)家一直習(xí)慣用進(jìn)口PTA作為原料，而且進(jìn)口PTA能夠滿(mǎn)足進(jìn)口商融資需求，降低資金成本。

　　2012年和2013年若我國(guó)新增產(chǎn)能按計(jì)劃投產(chǎn)，則2012年新增產(chǎn)能為900萬(wàn)噸，2013年新增產(chǎn)能為730萬(wàn)噸。在產(chǎn)能集中投放過(guò)程中，帶來(lái)的主要影響為：產(chǎn)能集中釋放，開(kāi)工率必將下降，開(kāi)工率即使從目前的95%下降到80%左右，帶來(lái)的供給沖擊也是巨大的。PTA產(chǎn)業(yè)很可能逐漸進(jìn)入景氣周期的末期，其景氣程度取決于上游PX供給狀況和下游PET對(duì)PTA的需求狀況。

　　第二，我國(guó)PX產(chǎn)能投放滯后，國(guó)內(nèi)PTA原料供應(yīng)趨緊。

　　我國(guó)PX產(chǎn)能擴(kuò)張緩慢，進(jìn)口依存度維持高位。相對(duì)于國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能和新增產(chǎn)能的擴(kuò)張速度，原料PX的產(chǎn)能增長(zhǎng)緩慢，產(chǎn)量難以滿(mǎn)足PTA生產(chǎn)需求。2003年至2006年，國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能保持10%左右的增速；2007年產(chǎn)能猛增，增速達(dá)33%；2008年受金融危機(jī)影響，增速再次滑落；2009年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，為國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能集中投產(chǎn)之年，產(chǎn)能增速高達(dá)63%；2010年國(guó)內(nèi)沒(méi)有新增PX裝置；2011年國(guó)內(nèi)只有中石化烏魯木齊100萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，目前國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能為826萬(wàn)噸。2007年以前國(guó)內(nèi)PX開(kāi)工率較高，2008年至2009年開(kāi)工率有所下滑，2010年開(kāi)工率再次回升。PX裝置由于是煉化裝置，每年都需要檢修，且需和其他石化裝置配套，因此其開(kāi)工率除受需求影響外，還受裝置檢修和裝置故障影響。

　　我國(guó)PX進(jìn)口依存度高于PTA進(jìn)口依存度，隨著PTA新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，我國(guó)PX進(jìn)口量還將繼續(xù)增加。2003年以來(lái)，我國(guó)PX進(jìn)口量逐年遞增，進(jìn)口依存度在40%左右。從我國(guó)PX進(jìn)口源來(lái)看，主要集中在日本和韓國(guó)。2010年我國(guó)PX凈進(jìn)口量為331.7萬(wàn)噸，其中從日本進(jìn)口最多，韓國(guó)次之，兩者進(jìn)口量占我國(guó)總進(jìn)口量的50%，因此，日韓兩國(guó)的PX生產(chǎn)狀況明顯影響我國(guó)的PX價(jià)格。

　　隨著我國(guó)PTA新增裝置的不斷投產(chǎn)，我國(guó)PX供應(yīng)趨緊，進(jìn)口依存度進(jìn)一步提高。2010年我國(guó)只有中石化烏魯木齊100萬(wàn)噸PX裝置投產(chǎn)，未來(lái)兩年我國(guó)新增PX裝置投產(chǎn)較少，PX供應(yīng)趨緊，價(jià)格將保持強(qiáng)勢(shì)，從而進(jìn)一步提高PTA生產(chǎn)成本。

　　第三，我國(guó)PET穩(wěn)步擴(kuò)張，PTA需求增長(zhǎng)穩(wěn)定。

　　我國(guó)PET產(chǎn)品需求旺盛，產(chǎn)能擴(kuò)張尚未結(jié)束。2005年之前，我國(guó)PET產(chǎn)能保持高速擴(kuò)張，2006年開(kāi)始我國(guó)PET產(chǎn)能繼續(xù)增長(zhǎng)，雖然增長(zhǎng)絕對(duì)值較大，但增速開(kāi)始放緩。據(jù)預(yù)測(cè)，2011年國(guó)內(nèi)PET新增產(chǎn)能為600萬(wàn)噸，聚合能力將達(dá)3200萬(wàn)噸(不包括回料紡產(chǎn)能)，未來(lái)PET產(chǎn)能主要增長(zhǎng)領(lǐng)域?yàn)?FONT style="FONT-SIZE: 14px">聚酯瓶片、聚酯膜片和工業(yè)長(zhǎng)絲。2011年處于聚酯產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的建設(shè)周期，與聚酯產(chǎn)品需求旺盛相對(duì)應(yīng)的是聚酯產(chǎn)能快速擴(kuò)張，年內(nèi)計(jì)劃開(kāi)工投產(chǎn)新增聚酯項(xiàng)目產(chǎn)能如全部投產(chǎn)，年底時(shí)國(guó)內(nèi)聚合能力將達(dá)到3200萬(wàn)噸。

　　隨著PTA產(chǎn)能的擴(kuò)張，PTA行業(yè)逐步進(jìn)入后景氣時(shí)代。未來(lái)PTA產(chǎn)能集中投放，PTA環(huán)節(jié)景氣度將向上下游轉(zhuǎn)移，產(chǎn)能增長(zhǎng)緩慢的PX優(yōu)勢(shì)越來(lái)越明顯。另外，下游聚酯工廠(chǎng)已開(kāi)始向上游擴(kuò)張，部分實(shí)力雄厚的聚酯廠(chǎng)商向PTA環(huán)節(jié)拓展，有的還向PX環(huán)節(jié)滲透。未來(lái)下游工廠(chǎng)向上游擴(kuò)張速度還會(huì)加快，因?yàn)閱我唤?jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈一個(gè)環(huán)節(jié)的廠(chǎng)商利潤(rùn)波動(dòng)較大，而PX—PTA—PET一體化的聚酯廠(chǎng)商經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，能夠保持較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。